Massiac est situé au confluent de trois rivières : l’Alagnon, l’Alagnonnette (dite aussi l’Igoune) et l’Arcueil.
À l’ouest commencent les monts du Cézallier, à l’est ceux de la Margeride.
Au nord, deux éperons basaltiques ferment la vallée.
Aux environs, la chapelle castrale Sainte-Marguerite date du XIIe siècle, et fut agrandie au XVe siècle.